глава 3

АНОТАЦИЯ  

Търговията с финансови инструменти се реализира и подпомага от сложна инфраструктура. Това се дължи на необходимостта да бъдат обслужени в реално време огромен брой трансакции, в които участват различни инвеститори и емитенти, да се осигури спазването на регулаторните изисквания, да се подържа и съхранява голям обем от информация, да се осигурява възможността за трансгранично инвестиране и да се управляват неизбежните рискове, произтичащи от тези дейности. Без осигуряването на такива условия, пазарите не биха функционирали стабилно и ефeктивно.

Организацията на пазарите на финансови инструменти и институциите, ко­ито поддържат тези пазари, се различават в отделните страни по отношение на традиции, бизнес практики, търгувани инструменти и прилагани информационни технологии. Основни­те принципи обаче са сходни, а тенденцията към глобализация на финансовите пазари действа в посока към конвергиране на тяхната инфраструктура.

Тази тенденция е валидна и за България. Независимо че пазарите на търгуеми финансови инструменти в страната се развиват сравнително отскоро, тяхната организация е много сход­на с тази на развитите финансови пазари, заради споменатата тенденция към конвергенция, но и основно заради интеграцията на страната в Европейския съюз. Поради това, в настоящата глава се излагат първо принципните постановки за функционирането на пазарната инф­раструктура, а след това и конкретната организация и институции в България. С това в настоящата глава се цели да се анализира „как“, от техническа гледна точка, се търгува с финансови инструменти и какъв е механизмът на функциониране на инфраструктурата, която обслужва капиталовите пазари.

Темите, засегнати в тази глава, включват анализ на ролята на инвестиционните посредници, фондовите борси и депозитарните институции, в процеса на търговия с финансови инструменти. Анализирани са, също така, формирането на търсенето, предлагането и цените на борсовите пазари, както и изчисляването на борсовите индекси. В края на главата се разглеждат аргументите за необходимостта от регулиране на пазарите на търгуеми финансови инструменти и начина, по който то се осъществява в България.